Στη λίστα των προτιμώμενων μετοχών της Merill Lynch εντάσσεται η Εθνική Τράπεζα  και μάλιστα οι αναλυτές τονίζουν ότι το πρόσφατο «ξεπούλημα» δεν δικαιολογείται, όπως και η Alpha Bank  για την οποία επισημαίνεται η ελκυστική αποτίμηση του τίτλου. Η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας έχει υποαποδώσει κατά 17% έναντι του κλάδου και είναι από τους τίτλους με τη χειρότερη απόδοση στην Ευρώπη εξαιτίας του ρίσκου της χώρας κατά βάση. Η Merrill Lynch «βλέπει» σημαντική αξία στην Εθνική και επισημαίνει την ισχυρή κεφαλαιακή θέση με δείκτη core tier I πάνω από 10%, την υψηλή ρευστότητα, με δείκτη δανείων προς καταθέσεις κάτω από 100% και μια σημαντική δυναμική ανάπτυξης εκτός Ελλάδας και κυρίως στην Τουρκία.

 

Σύμφωνα με τους αναλυτές, η αγορά έδωσε υπερβολική σημασία στις επιπτώσεις που θα υπάρχουν στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων. Η τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα 30 ευρώ ανά μετοχή, με βάση p/e 12 επί των εκτιμώμενων κερδών για το 2010.

 

Οσο αφορά την Alpha Bank, η Merrill Lynch αναφέρει ότι η πτώση των ελληνικών τραπεζών τον τελευταίο μήνα έχει οδηγήσει τη μετοχή της τράπεζας σε discount της τάξης του 30% σε σχέση με τον κλάδο. Οι αναλυτές προβλέπουν περαιτέρω μεταβλητότητα λόγω της μακροοικονομικής κατάστασης στη χώρα αλλά επισημαίνουν τη μακροπρόθεσμη αξία της τράπεζας, ξεκινώντας κάλυψη με σύσταση αγοράς και τιμή στόχο στα 11,4 ευρώ.

 

Ο οίκος δεν υποτιμά τις προκλήσεις για την ελληνική οικονομία, όπως αναφέρει χαρακτηριστικά και εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα είναι αργή το 2010 αλλά επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες θα κινηθούν καλύτερα από τον κλάδο.

 

Ειδικά δε, η Alpha Bank που είναι η πιο «συντηρητική» από τις ελληνικές τράπεζες, έχει καλύτερη κεφαλαιακή θέση από το μέσο όρο, μικρότερο χαρτοφυλάκιο κρατικών ομολόγων και πιο περιορισμένη έκθεση στα Βαλκάνια από τους ανταγωνιστές της. Οπως σημειώνουν οι αναλυτές, παρότι η Alpha Bank είναι ελαφρώς πιο ακριβή αναφορικά με το p/e και μετά την πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου, η μετοχή θεωρείται ελκυστική.