Τα μακροοικονομικά στοιχεία αποτελούν το βασικό παράγοντα που θα επηρεάσει το ελληνικό χρηματιστήριο, σημείωσε σε χθεσινή συνάντηση με δημοσιογράφους ο υπεύθυνος ανάλυσης της Citi για την Ελλάδα, Λάμπρος Παπαδόπουλος, διατηρώντας την επιφύλαξη ότι δεν θα επαναληφθεί το πρόσφατο μεγάλο ράλι.Οπως ανέφερε χαρακτηριστικά «Το εύκολο χρήμα τελείωσε για το ελληνικό χρηματιστήριο», διαπιστώνοντας παράλληλα σημαντικές πιθανότητες οι ελληνικές μετοχές που παρακολουθεί η Citi να κινηθούν αρκετά αξιόλογα.

Σύμφωνα με τον κ. Παπαδόπουλο, οι 28 ελληνικές και κυπριακές μετοχές που παρακολουθεί ο οίκος και οι περισσότερες από αυτές περιλαμβάνονται στο δείκτη FTSE 20 μπορούν να δώσουν αποδόσεις της τάξης 18%-20% τους επόμενους 12 με 18 μήνες. Με βάση τις προβλέψεις αυτές, το ελληνικό χρηματιστήριο αναμένεται να υποαποδώσει έναντι των υπόλοιπων ευρωπαϊκών, όπου προβλέπεται άνοδος 25%-30% στο ίδιο διάστημα.

 

Με δεδομένο ότι το δυναμικό ράλι των τελευταίων μηνών δεν πρόκειται να επαναληφθεί στο προσεχές μέλλον, ο αναλυτής της Citi τονίζει ότι η επιλογή των επιμέρους μετοχών αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη σημασία.

 

Η Citi πιστεύει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν αρκετά ελκυστικά Ρ/Ε όμως αναμένεται να κινηθούν ανάλογα με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές, ενώ αντίθετα, περιμένει υπεραποδόσεις από τις μετοχές των εισηγμένων επιχειρήσεων που ελέγχονται από το Δημόσιο. Μάλιστα, οι υπεραποδόσεις αυτές θα είναι σημαντικές εάν η νέα κυβέρνηση αντιμετωπίσει με σωστό τρόπο βασικά ζητήματα όπως το εποπτικό πλαίσιο, οι ιδιωτικοποιήσεις και το μάνατζμεντ. Για τις τράπεζες εκτιμά Ρ/Ε, με βάση τα κέρδη του 2010, στο 12, όταν ο ευρωπαϊκός κλάδος διαπραγματεύεται με 16.

 

Ο οίκος επίσης προτιμά βιομηχανίες με επέκταση στις ΗΠΑ και αναμένει υπεραποδόσεις από τις μετοχές της μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης που εμφανίζουν υψηλά discount, όπως και από εκείνες που ευνοούνται από σενάρια όπως αυτά των δημοσίων έργων, του real estate και των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

 

Ο οίκος συστήνει στους επενδυτές να αποφεύγουν τις εταιρείες καταναλωτικών προϊόντων που λειτουργούν αποκλειστικά στην εγχώρια αγορά, καθώς και τις μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης που έχουν ακριβές αποτιμήσεις.

 

Οι απαιτήσεις της αγοράς

 

Σε ό,τι αφορά τις απαιτήσεις της αγοράς από τη νέα κυβέρνηση, ο Λάμπρος Παπαδόπουλος τόνισε ότι το συνεχές «νοικοκύρεμα» των δημοσιονομικών στοιχείων θα πρέπει να σταματήσει άμεσα, καθώς πλήττει την αξιοπιστία της Ελλάδας απέναντι στους ξένους επενδυτές.

 

Επιπλέον, η κυβέρνηση θα πρέπει να ξεκαθαρίσει τις αρμοδιότητες των επιμέρους υπουργείων στις διαφορετικές ΔΕΚΟ, αλλά και να διαλέξει με επιχειρηματικά και όχι πολιτικά κριτήρια τα πρόσωπα για τη διοίκηση των υπό κρατικό έλεγχο εταιρειών.

 

Η Citi ζητεί, επίσης, σαφήνεια στο φορολογικό σύστημα καθώς και καινοτομία στην απορρύθμιση και τις ιδιωτικοποιήσεις. Ο προστατευτισμός σε μερικώς ιδιωτικοποιημένους κλάδους θα πρέπει να αποφευχθεί. Επίσης απαιτείται η νέα κυβέρνηση να είναι πιο ανοιχτή και διαλλακτική με τις κεφαλαιαγορές.

 

Όσον αφορά στις γενικότερες εκτιμήσεις δεικτών, ο κ. Παπαδόπουλος στην παρουσίασή του ανέφερε πως ναι μεν η ύφεση στη χώρα ήταν πολύ χαλαρότερη, εκτιμώντας πτώση του ΑΕΠ για το 2009 μόνο 0,4%, όμως η ανάκαμψη θα γίνει με χαμηλούς ρυθμούς και εκτιμά αύξηση του ΑΕΠ το 2010 στο 1,4%. Επίσης προβλέπει μικρή πτώση του ελλείμματος το 2010 στο 11,5% του ΑΕΠ από 12,7% του ΑΕΠ το 2009, ενώ για το δημόσιο χρέος αναμένει αύξηση στο 123,8% του ΑΕΠ από 115,1% το 2009.