Τις πιθανές επιδράσεις από μια double dip ύφεση, ή από μια ύφεση σε συνδυασμό με ένα σοκ από το μέτωπο των επιτοκίων, επί των κρατικών αξιολογήσεων των χωρών της Δυτικής Ευρώπης, εξετάζει σε report της η Standard & Poor’s Rating Services.

Στο report, ο οίκος επεξεργάζεται δύο σενάρια που είναι πιο επώδυνα από τις υποθέσεις που δικαιολογούν τις τρέχουσες αξιολογήσεις. Ακόμη, η έκθεση της S&P εξετάζει την ικανότητα χρηματοδότησης της ΕΕ και ΔΝΤ για τη στήριξη των δανειακών απαιτήσεων της Ελλάδας, της Ιταλίας, της Ιρλανδίας, της Πορτογαλίας, της Ισπανίας, προκειμένου να διατηρήσει τα κόστη σε επίπεδο που δεν εγείρουν ζητήματα φερεγγυότητας.

Οι βασικές εκτιμήσεις από τα σενάρια της S&P αφορούν στο ότι η επίδραση θα ήταν πιο σκληρή στα κράτη και στους κλάδους που είναι πιο στενά συνεδεμένοι με τις πιστωτικές τύχες των κυβερνήσεων.

Ακόμη, τονίζει πως οι αξιολογήσεις της Γαλλίας, της Ισπανίας, της Ιταλίας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας, πιθανότατα θα υποβαθμιζόταν κατά μία ή δύο μονάδες σύμφωνα και με τα δύο σενάρια.

Σύμφωνα με το σενάριο Ι (double dip recession), ο βασικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας 20 τραπεζών στο δείγμα της επί συνόλου 47 τραπεζών, θα υποχωρούσε κάτω του 6%, ενώ σύμφωνα με το σενάριο ΙΙ, ο αριθμός των τραπεζών θα αυξανόταν στις 21.

«Υποθέτουμε ότι σε μια τέτοια περίπτωση, θα απαιτούνταν επανακεφαλαιοποίηση από τις κυβερνήσεις τους για την αύξηση της κεφαλαιακής επάρκειας στο 7%, για ένα συνολικό κόστος που εκτιμούμε ότι θα κυμανθεί στα 80-115 δισ. ευρώ».

Επίσης, σημειώνει ότι speculative grade εταιρικές χρεοκοπίες, πιθανότατα θα αυξηθούν στο 9%-13% σύμφωνα με τα σενάρια, και οι βιομηχανικοί κλάδοι περισσότερο εκτεθειμένοι σε υποβαθμίσεις αξιολογήσεων θα περιλαμβάνουν πιθανότατα το χάλυβα και το αλουμίνιο, φυσικό αέριο και πετρέλαιο, κατασκευαστικά υλικά.

Ακόμη, τα προγράμματα καλυμμένων ομολόγων στην Ιταλία, την Πορτογαλία και την Ισπανία, μπορεί να υποβαθμιστούν κατά αρκετές βαθμίδες σύμφωνα με τα κριτήριά της, αποτυπώνοντας τις πιθανές υποβαθμίσεις των εκδοτριών τραπεζών.

Οι βασικές προβλέψεις της S&P για τη χρηματοδοτική ικανότητα της Ε.Ε. και του ΔΝΤ είναι οι εξής:

Τα υφιστάμενα προγράμματα ενδεχομένως να καλύπτουν τις προβλέψεις του βασικού σεναρίου και εφόσον η Ε.Ε. και το ΔΝΤ στηρίζουν το 100% των δανειακών αναγκών της Ελλάδας, της Πορτογαλίας και της Ιρλανδίας και έως 10% των αναγκών της Ισπανίας και της Ιταλίας.

Δεν θα αρκούσαν ωστόσο στο πλαίσιο του σεναρίου της διπλής ύφεσης (double-dip) για να καλύψουν το 100% των αναγκών της Ελλάδας, της Πορτογαλίας και της Ιρλανδίας και έως 30% της Ισπανίας και της Ιταλίας.

Με βάση αυτές τις εξαιρετικά ακραίες συνθήκες, η S&P υπολογίζει ότι θα υπάρξει έλλειμμα ύψους 287 δισ. ευρώ μεταξύ της κοινής δανειοδοτικής ικανότητας των μηχανισμών στήριξης της Ε.Ε. και του ΔΝΤ, που αντιπροσωπεύει περίπου το 2,7% του συνολικού ΑΕΠ των κρατών της Ευρωζώνης για το 2010.

"Εκτός από την πιθανή υποβάθμιση κάποιων χωρών εφόσον το γεγονότα αυτά επιβεβαιωθούν, τα σενάρια μας δείχνουν ότι οι υφιστάμενοι μηχανισμοί στήριξης ενδεχομένως να μην επαρκούν αν οι συνθήκες επιδεινωθούν πέρα από τις τρέχουσες προσδοκίες", δηλώνει ο επικεφαλής Credit Officer της Standard & Poor΄s για την περιοχή EMEA, Blaise Ganguin.