Οι αρχικές της εκτιμήσεις υποδεικνύουν μείωση της αξίας κατά 21% σε όλα τα ομόλογα που λήγουν μέχρι το 2020, με φορολογικό όφελος 25%, όπως και στις υπόλοιπες ευρωπαϊκές τράπεζες.

Η UniCredit διατηρεί σύσταση "sell" για Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank, EFG Eurobank και Εθνική Τράπεζα με τιμές-στόχους τα 0,80, 2,60, 2,15 και 4,0 ευρώ αντίστοιχα.

Επιφυλακτική για τις ελληνικές τράπεζες η Cheuvreux

Επιφυλακτική απέναντι στις ελληνικές τράπεζες εμφανίζεται η Cheuvreux, σε έκθεση της με ημερομηνία 24 Αυγούστου 2011, σημειώνοντας ότι θα συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν προκλήσεις και ότι στο προηγούμενο τρίμηνο το περιβάλλον συνέχισε να επιδεινώνεται, με «πολύ σφιχτές συνθήκες ρευστότητας και με τις προοπτικές του ΑΕΠ να αποδυναμώνονται.

Όπως αναφέρει ο οίκος, την ερχόμενη εβδομάδα ξεκινά η ανακοίνωση αποτελεσμάτων από τις ελληνικές τράπεζες και το ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί στις απώλειες από τη συμμετοχή τους στην «ανακύκλωση» του ελληνικού χρέους και στα σχόλια των διοικήσεων για τα διαγνωστικά τεστ. Ο οίκος εκτιμά ότι οι απώλειες μέσω του PSI θα συμπεριληφθούν πιθανότατα στα μεγέθη του β’ τριμήνου.

Η Cheuvreux αναφέρει ακόμη με δεδομένες τις εκτιμήσεις για την πορεία του ελληνικού ΑΕΠ, έχει υποβαθμίσει εκ νέους τις εκτιμήσεις της και αναμένει «περιορισμένη κερδοφορία το 2011 και 2012, με την όποια ανάκαμψη να μετατίθεται για το 2013».

Ο οίκος σχολιάζει παράλληλα πως παρά το γεγονός ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών είναι πολύ φθηνές, κάτω από το 04x P/TBV, το book value παραμένει αβέβαιο και η ορατότητα των μακροοικονομικών μεγεθών περιορισμένη. Την ίδια στιγμή, αφαιρεί την μετοχή της Τρ. Κύπρου από την Selected List και «ευθυγραμμίζει» τις συστάσεις των ΕΤΕ και Eurobank με την αξιολόγηση του κλάδου, σε 3/underperform από 2/outperform.