Η παροχή πρόσθετων δανείων από ΔΝΤ και ΕΕ, ύψους 60-100 δισ. ευρώ είναι σύμφωνα με τη UBS η πιθανότερη εκδοχή για την Ελλάδα σε αυτή τη φάση. «Η όποια μορφή αναδιάρθρωσης θα πρέπει να περιμένει, κυρίως λόγω του σημαντικού ρίσκου μετάδοσης της κρίσης», τονίζει ο οίκος.

Στο πλαίσιο αυτό, η UBS συνυπολογίζει στις εκτιμήσεις της για τις ελληνικές τράπεζες την πιθανότητα της αναδιάρθρωσης του χρέους κάποια στιγμή στο μέλλον (μετά το 2013). Για αυτό και υποβαθμίζει τις τιμές στόχους κατά 37%, κατά μέσο όρο.

Το μοντέλο που χρησιμοποίησε ο οίκος βλέπει πιθανότητα 50% επιμήκυνσης της ωρίμανσης των ομολόγων, που θα επηρεάσει αρνητικά την αξία των χαρτοφυλακίων ομολόγων κατά 10%, πιθανότητα 40% ενός haircut 40% στα ομόλογα στα τέλη του 2013 και πιθανότητα 10% να μην υπάρξει κανένα πιστωτικό γεγονός (δηλαδή αναδιάρθρωσης) κατά τα επόμενα χρόνια.

Με αυτές τις εκτιμήσεις, η τιμή στόχος της Εθνικής μειώνεται στα 6,2 ευρώ από τα 8,8 ευρώ, της Alpha στα 4,5 ευρώ από τα 6,2 ευρώ, της Eurobank στα 3,8 ευρώ από τα 5,7 ευρώ, της Marfin στα 0,80 ευρώ από τα 1,3 ευρώ, της Πειραιώς στα 0,80 ευρώ από τα 1,6 ευρώ και της ΑΤΕ στα 0,25 ευρώ από τα 0,50 ευρώ.

Ο οίκος συστήνει την αγορά των Εθνική και Alpha, τηρεί ουδέτερη στάση απέναντι τις Eurobank και Marfin και προτείνει την πώληση των Πειραιώς και ΑΤΕ.