Στις επενδυτικές προτιμήσεις της Goldman Sachs παραμένουν τα ελληνικά ομόλογα διάρκειας 30 ετών.

Σε έκθεση με ημερομηνία 10 Νοεμβρίου ο αναλυτής του οίκου, Francesco Garzarelli σημειώνει πως τα spreads των ομολόγων των κρατών της Ευρωζώνης παρουσιάζουν τάσεις διεύρυνσης τις τελευταίες εβδομάδες άσχετα με τις ανά χώρα εξελίξεις. Αναφέρει επίσης ότι η γερμανική πρόταση δημιουργίας ενός μηχανισμού αναδιάρθρωσης ενδέχεται να ενίσχυσε τις πιέσεις. Ο αναλυτής προτείνει κλείσιμο θέσεων long σε δεκαετή ιταλικά ομόλογα έναντι γαλλικών.

Σημειώνει επίσης ότι η πιθανότητα η Ιρλανδία και η Πορτογαλία να εξετάσουν την υλοποίηση ενός προγράμματος σταθεροποίησης έχει αυξηθεί.

Αναλυτικότερα στην έκθεση επισημαίνεται πως τελευταία οι επενδυτές ομολόγων των κρατών της Ευρωζώνης έπρεπε να χαράξουν την πορεία τους μέσα από τρία τουλάχιστον ζητήματα- την στρατηγική εξόδου της ΕΚΤ, τις αυξημένες πολιτικές εντάσεις και τις προτάσεις δημιουργίας ενός μηχανισμού αναδιάρθρωσης -τα οποία συνδυαστικά ώθησαν τα spreads της περιφέρειας της Ευρωζώνης.

«Τα παραπάνω είχαν κατά την γνώμη μας ως αποτέλεσμα να αυξηθεί η πιθανότητα ένταξης της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας σε ένα πρόγραμμα, σχεδιασμένο από το ΔΝΤ και χρηματοδοτούμενο από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Στήριξης (ESFS)», αναφέρει η Goldman Sachs και προσθέτει: Αντίθετα από ό,τι συνέβη με το «πακέτο» διάσωσης της Ελλάδας, είμαστε την άποψης ότι η συγκεκριμένη εξέλιξη δεν ενέχει κίνδυνο διάχυσης. Πέρα από αυτό, ενδέχεται να σηματοδοτήσει την αρχή της επίλυσης των συνεχιζόμενων δημοσιονομικών εντάσεων εντός της ζώνης του ευρώ».

Ο οίκος εκτιμά ότι η μεταβλητότητα των spreads των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης θα συνεχιστεί έως τα τέλη του έτους, ενώ το risk reward από τις θέσεις long σε δεκαετή ιταλικά ομόλογα versus γαλλικών έχει υποχωρήσει. «Προτείνουμε τώρα κλείσιμο αυτών των θέσεων και αναζήτηση ευκαιριών στην ίδια κατεύθυνση σε επόμενο στάδιο», σημειώνει η Goldman.

«Εμμένουμε στην άποψη ότι ‘αξία’ στις αγορές της Ευρωζώνης μπορεί ήδη να βρεθεί στους 30ετείς ελληνικούς τίτλους –τους οποίους συνιστούμε ξανά για το χαρτοφυλάκιο», αναφέρει χαρακτηριστικά ενώ σταδιακά αυξάνεται το ενδιαφέρον για ιρλανδικούς και πορτογαλικούς τίτλους μακροπρόθεσμης διάρκειας.