Τα χειρότερα πέρασαν για την Ελλάδα, φαίνεται να δηλώνουν οι μεγαλύτεροι διαχειριστές ομολόγων της Γερμανίας, τέσσερις μήνες μετά από τη διάσωση από ΕΕ και ΔΝΤ.

Οι αποδόσεις των ομολόγων των Ελλάδας, Ισπανίας, Ιρλανδίας και Πορτογαλίας θα υποχωρήσουν σε περίπου 2,2% έναντι του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου, μέσα σε δύο χρόνια, από το 4,61% που ήταν την προηγούμενη εβδομάδα.

Το παραπάνω προκύπτει από έρευνα που διεξήγε το Bloomberg News σε 15 τράπεζες που διαπραγματεύονται απευθείας με την γερμανική υπηρεσία διαχείρισης χρέους.

Επισημαίνει ακόμη πως οι HSBC Holdings, Goldman Sachs και Societe Generale, συστήνουν την αγορά τίτλων που πωλούνται από την Ελλάδα.

Οι bond dealers είναι βέβαιοι ότι τα μέτρα λιτότητας θα είναι αρκετά προκειμένου να καταπολεμήσουν τη σπέκουλα σχετικά με το ότι η ευρωζώνη αντιμετωπίζει κίνδυνο διάλυσης.

Το ΑΕΠ στους 16 αναμένεται να αναπτυχθεί 1,7% φέτος αντί του 0,9% που αναμενόταν το Μάιο.

Ακόμη, στις τράπεζες δόθηκε περισσότερος χρόνο για να αυξήσουν τα κεφάλαιά τους προκειμένου να συμμορφωθούν με τους νέους κανονισμούς, μειώνοντας έτσι την πιθανότητα να χρειαστούν κρατική στήριξη.

Οι HSBC και Goldman Sachs συστήνουν την αγορά 30ετών ελληνικών ομολόγων, καθώς η τιμή έχει μειωθεί στο περίπου 50% της ονομαστικής τους αξίας.

Ακόμη, η Societe Generale προτείνει την αγορά τριετών ελληνικών ομολόγων, υποστηρίζοντας ότι ένα ράλι στα διετή ομόλογα, θα διευρυνθεί και στο μακροπρόθεσμο χρέος.

Την ίδια στιγμή, το κρατικό νορβηγικό fund με 450 δισ. δολάρια σε κεφάλαια υπό διαχείριση, αγοράζει ισπανικά, πορτογαλικά και ελληνικά χρεόγραφα.

Εξάλλου, η Pictet Asset Management κατήργησε τη short θέση της στα ιρλανδικά ομόλογα, μετά από την διεύρυνση σε επίπεδο-ρεκόρ των αποδόσεων των spreads.

«Στο τέλος του Αυγούστου κλείσαμε τις short θέσεις μας στην Ιρλανδία», δήλωσε ο Mickael Benhaim, ο οποίος διαχειρίζεται επενδύσεις 60 δισ. δολαρίων στην Pictet.

Εξάλλου, και ο επικεφαλής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος της Commerzbank, Christoph RIeger, δήλωσε ότι οι περιφερειακές χώρες ανταπεξέρχονται στους στόχους τους. «Μέχρι το τέλος του έτους, η εικόνα θα είναι αρκετά ενθαρρυντική σε αυτό το επίπεδο».

Το Bloomberg News ζήτησε από τις 32 τράπεζες που ενεργούν ως primary dealers στις δημοπρασίες των γερμανικών κρατικών ομολόγων, τις εκτιμήσεις τους για τις αποδόσεις των spreads των 10ετών ομολόγων της Ελλάδας, της Πορτογαλίας, της Ιρλανδίας και της Ισπανίας.

Απαντήσεις έδωσαν οι Banco Santander, Bankhaus Lampe, Barclays Plc, Deutsche Bank, UBS, UniCredit, Commerzbank, Landesbank Baden –Wuerttemberg, Credit Agricole Corporate & Investment Bank, ING Groep, WestLB, Royal Bank of Scotland Group, Bank of America Corp, Bayerische Landesbank και HSBC.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η απόδοση των ελληνικών δεκαετών ομολόγων θα διαμορφώνεται στις 638 μονάδες βάσης στο τέλος του έτους (από τις 913 μονάδες που ήταν την Παρασκευή), ενώ το spread αναμένεται να συρρικνωθεί στις 477 μονάδες στο τέλος του 2012.

Για την Ιρλανδία, το spead θα υποχωρήσει στις 222 μονάδες βάσης το 2011 και στις 155 μονάδες το 2012, ενώ για την Πορτογαλία το spread εκτιμάται στις 227 μονάδες βάσης το 2011 και στις 157 το 2012, και για την Ισπανία αναμένεται spread 126 μ.β. το 2011 και 91 το 2012.

Η συρρίκνωση των spreads θα είναι ήπια φέτος, καθώς υπολογίζεται στις 809  μονάδες για την Ελλάδα, στις 299 για την Ιρλανδία, στις 293 για την Πορτογαλία, και στις 157 για την Ισπανία.

Τα 30ετή ομόλογα της Ελλάδας αποτυπώνουν πλήρως το κόστος της αναδιάρθρωσης, τονίζει ο Steven Major, επικεφαλής ανάλυσης σταθερού εισοδήματος στην HSBC.

Ο ίδιος συμπληρώνει ότι «η αγορά γνωρίζει πως έχουμε δρόμο ακόμη, αλλά μέχρι στιγμής η Ελλάδα έχει μειώσει τις δαπάνες περισσότερο από ό,τι αναμενόταν. Αυτά είναι καλά νέα».