Με ενθουσιασμό υποδέχθηκαν τα ανώτατα τραπεζικά στελέχη τα μέτρα-σοκ που ανακοίνωσε χθες η κυβέρνηση για τη μείωση του ελλείμματος, επισημαίνοντας ταυτόχρονα, όμως, ότι μεσοπρόθεσμα για το τραπεζικό σύστημα θα υπάρξουν και επικίνδυνες παρενέργειες.

Όπως τονίζουν τραπεζικές πηγές στο «B», τα μέτρα σταθεροποίησης είναι δίκοπο μαχαίρι για το πιστωτικό σύστημα:

-          Σε πρώτη ανάγνωση, οι συνέπειες τους είναι ευεργετικές, καθώς θα συμβάλουν στον τερματισμό του «εμπάργκο» που είχαν επιβάλει οι διεθνείς αγορές χρήματος στην ελληνική κυβέρνηση, προκαλώντας ασφυξία και στο τραπεζικό σύστημα. Ήδη χθες, το spread των κρατικών ομολόγων στη δεκαετία έπεσε κάτω από τις 300 μονάδες βάσης (στις 292), σχεδόν 100 μονάδες χαμηλότερα από το ιστορικό ρεκόρ του Ιανουαρίου.

-          Η λήξη του «εμπάργκο» αναμένεται τώρα ότι θα σηματοδοτηθεί τις αμέσως επόμενες ημέρες, όταν ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους αποφασίσει να προχωρήσει στην κρίσιμη έκδοση δεκαετών ομολόγων, ύψους 5 δις. ευρώ, σύμφωνα με τις επικρατέστερες εκτιμήσεις. Σύμφωνα με πληροφορίες, στον ΟΔΔΗΧ περιμένουν το spread να μειωθεί περαιτέρω για να προχωρήσουν σε μια έκδοση, όπου το τελικό κόστος δανεισμού δεν θα είναι περισσότερο από 300 μονάδες βάσης υψηλότερο από το κόστος δανεισμού της Γερμανίας.

-          Αμέσως μόλις ολοκληρωθεί η διάθεση των κρατικών ομολόγων, θα έχει σπάσει συμβολικά (και ουσιαστικά) η χρηματοδοτική πολιορκία των ελληνικών τραπεζών, που περιμένουν να προχωρήσουν στις δικές τους εκδόσεις για να χρηματοδοτηθούν. Το σημαντικότερο, όμως, είναι ότι θα ανοίξουν και οι… πύλες της ΕΚΤ διάπλατα και οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν τη δυνατότητα να αντλήσουν ίσως και περισσότερα από 10 δις. ευρώ στην επόμενη δημοπρασία για παροχή ρευστότητας.

-          Έτσι, οι τράπεζες θα μπορέσουν να επαναλάβουν όσα έκαναν και το 2009 και τους επέτρεψαν να κρατήσουν την κερδοφορία «πάνω από το νερό»: με τις φθηνές χρηματοδοτήσεις της ΕΚΤ θα αγοράσουν κρατικά ομόλογα πολλαπλάσιας απόδοσης, αποκομίζοντας μεγάλα κέρδη. Παράλληλα, βέβαια, θα ενισχυθούν από την άνοδο των τιμών και τη μείωση των spread των ομολόγων που ήδη κατέχουν, αξίας περίπου 35 δις. ευρώ.

-          Η άλλη όψη του νομίσματος, όμως, είναι «γκρίζα» για τις ελληνικές τράπεζες: τα σταθεροποιητικά μέτρα έχουν άμεση υφεσιακή επίπτωση, περιορίζοντας τα εισοδήματα και την τελική ζήτηση, με αποτέλεσμα να αναμένεται περαιτέρω μείωση της ζήτησης δανείων, αλλά και νέα έξαρση των προβληματικών δανείων επιχειρήσεων και νοικοκυριών, που φέτος εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν το 10% του συνόλου των χορηγήσεων, ενώ τα «μαύρα» σενάρια κάνουν λόγο ακόμη και για «αναρρίχηση» στο 15%.

Κλειδί για την εξέλιξη της τραπεζικής κερδοφορίας φέτος, όπως εκτιμούν τραπεζικά στελέχη, δεν θα είναι μόνο το κόστος χρηματοδότησης των τραπεζών, που φαίνεται ότι θα μειωθεί, αλλά και το βάθος της ύφεσης, που είναι ήδη υπαρκτή και θα επιδεινωθεί με την εφαρμογή των μέτρων σταθεροποίησης. Έτσι, για τους τραπεζίτες, που ήταν από τους πρώτους θιασώτες ενός αυστηρού σταθεροποιητικού προγράμματος, η αγωνία για τα μελλούμενα δεν τελειώνει με την ανακοίνωση των μέτρων…