Στις νέες διοικήσεις της ΑΤΕ και του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου θα αναθέσει η πολιτική ηγεσία του υπουργείου Οικονομικών τη μελέτη των σεναρίων συγχώνευσης των δύο τραπεζών, σύμφωνα με πληροφορίες των τελευταίων ημερών, που ουσιαστικά οδηγούν στην αναθέρμανση των σεναρίων «γάμου» των δύο κρατικών τραπεζών.

Το σχετικό σενάριο κυκλοφόρησε πρόωρα, όπως όλα δείχνουν, στην αγορά, δηλαδή αμέσως μετά τις εκλογές της 4ης Οκτωβρίου και σε πρώτη φάση διαψεύσθηκε από τον κυβερνητικό εκπρόσωπο Γ. Πεταλωτή, μια διάψευση που προκάλεσε και έντονες πιέσεις στις μετοχές των δύο τραπεζών, οι οποίες είχαν «φουσκώσει» από το κερδοσκοπικό παιχνίδι που είχε στηθεί με βάση αυτές τις διαρροές.

Εκ των πραγμάτων, όμως, το ενδεχόμενο συγχώνευσης των δύο τραπεζών, με ανταλλαγή μετοχών, από την οποία θα δημιουργηθεί μια νέα τράπεζα με βασικό μέτοχο το Δημόσιο, παραμένει στο τραπέζι και θα εξετασθεί διεξοδικά από τις νέες διοικήσεις που θα ορισθούν σύντομα. Και αυτό κυρίως εξαιτίας της οικονομικής κατάστασης της ΑΤΕ, που εκτιμάται ότι θα χρειασθεί το 2010 και νέες «ενέσεις» κεφαλαίων, αν συνεχίσει αυτόνομα την πορεία της, με σημαντική επιβάρυνση του Δημοσίου.

Αντίθετα, το Τ.Τ. συνδυάζει άριστους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, ρευστότητας και χαμηλό ποσοστό μη εξυπηρετούμενων δανείων (από τα χαμηλότερα στο τραπεζικό σύστημα) και οι δείκτες αυτοί «κουμπώνουν» άριστα με τους αντίστοιχους ασθενείς δείκτες της ΑΤΕ, δημιουργώντας μια νέα τράπεζα που, αν μη τι άλλο, θα χρειασθεί λιγότερες ενισχύσεις από το Δημόσιο.

Υπενθυμίζεται ότι η Fitch υποβάθμισε πρόσφατα αρκετούς βασικούς δείκτες πιστοληπτικής αξιολόγησης της ΑΤΕ, μετά την αντίστοιχη υποβάθμιση του Ελληνικού Δημοσίου. Το μακροπρόθεσμο IDR (Issuer Default Rating) υποβαθμίσθηκε σε "ΒΒΒ" από "ΒΒΒ+", με αρνητικό outlook, δηλαδή το πιθανότερο είναι να υποβαθμισθεί εκ νέου στο προσεχές μέλλον. Το βραχυπρόθεσμο IDR υποβαθμίσθηκε σε "F3" από "F2" και το support rating flour (το οποίο δείχνει την έκταση του κινδύνου υποχώρησης του IDR της επιχείρησης) υποβαθμίσθηκε σε "BBB" από "BBB+".

Σύμφωνα με στοιχεία από σχετική ανάλυση της JP Morgan,  τα οποία έχει «φωτίσει» και πρόσφατα το “B”,

-          Τα κεφάλαια πρώτης διαβάθμισης της ΑΤΕ είναι τα χαμηλότερα μεταξύ των ελληνικών τραπεζών που παρακολουθεί ο διεθνής οίκος και πολύ κατώτερα του μέσου όρου, παρότι η κρατική ενίσχυση με 675 εκατ. ευρώ, που καταβλήθηκε φέτος, αντιστοιχεί στο 75% των συνολικών κεφαλαίων της τράπεζας πριν την «ένεση».

-          Ενώ το 2008 ο δείκτης Tier 1 των τραπεζών του δείγματος της JP Morgan διαμορφώθηκε σε 8,8%, της ΑΤΕ ήταν μόλις 6,6%. Και ενώ φέτος, μετά και την εισροή των κρατικών ενισχύσεων, ο μέσος όρος ανεβαίνει στο 11,5%, η ΑΤΕ «αγκομαχά», με προβλεπόμενη αύξηση στο 6,7%.

-          Η προσπάθεια εξυγίανσης της τράπεζας δεν γίνεται ορατή ούτε στη σχέση λειτουργικών εξόδων και κερδών, που διαμορφώθηκε πέρυσι σε 73,7%, που αποτελεί το δεύτερο υψηλότερο ποσοστό στο δείγμα τραπεζών, μετά το αντίστοιχο ποσοστό του Τ.Τ. (81,4%). Μάλιστα, η JP Morgan προβλέπει ότι φέτος ο δείκτης θα αυξηθεί ακόμη περισσότερο, στο 76,6%.

-          Τα έσοδα μειώθηκαν πέρυσι κατά 18,7% και προβλέπεται ότι θα μειωθούν και φέτος, κατά 6,8%, δηλαδή μέσα σε μια διετία η τράπεζα θα έχει χάσει το ένα τέταρτο των εσόδων της. Και, παρότι η διοίκηση Μηλιάκου δηλώνει υπερήφανη για την φετινή σημαντική ενίσχυση των χορηγήσεων, σε μια περίοδο κάμψης της πιστωτικής επέκτασης, η JP Morgan προβλέπει ότι τα δάνεια θα αυξηθούν φέτος μόλις κατά 1,2%, δηλαδή πολύ λιγότερο από το μέσο όρο (3%).