Menu

Το χαμένο στοίχημα των ευρωπαϊκών τραπεζών

banks londonΟι ευρωπαϊκές τράπεζες αύξησαν το ήμισυ της αγοραστικής τους αξίας σε νέες μετοχές την περασμένη δεκαετία, απεικονίζοντας τον πόνο που αισθάνονται οι επενδυτές που έχουν απομείνει ανευ ανταμοιβής για την επανειλημμένη παροχή δισεκατομμυρίων στο κεφάλαιο για να ποντάρουν σε μια μακρά αναμενόμενη ανάκαμψη.

Οι επενδυτές έχουν συγκεντρώσει κεφάλαια ύψους μισού τρισεκατομμυρίου ευρώ για να ανακεφαλαιοποιήσουν τους ευρωπαίους δανειστές από τις αρχές του 2008, σύμφωνα με τα στοιχεία της Dealogic - αριθμός που αντιστοιχεί στο ήμισυ της συνολικής αγοραστικής αξίας του δείκτη Stoxx 600 σε ευρώ.

Ο δείκτης τραπεζών Stoxx 600 παραμένει κάτω από το 48% από την αρχή του 2008, καθώς οι επενδυτές δεν μπορούν να αποκαταστήσουν την τεράστια καταστροφή στην αξία των μετοχών που προκάλεσε η οικονομική κρίση, καθώς η ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά ανέκαμψε.

Παρόλα αυτά, οι επιδόσεις του τραπεζικού τομέα στην Ευρώπη έχουν συρρικνωθεί στους ευρύτερους δείκτες της χρηματιστηριακής αγοράς της ηπείρου σε σύγκριση με άλλες περιοχές, με τον δείκτης Stoxx 600 όλων των μεγάλων ευρωπαϊκών εταιρειών να έχει αυξήθηκε μόλις κατά 25% την ίδια περίοδο, εξαιρουμένων των μερισμάτων συγκριτικά με κατά 82% αύξηση για το αμερικανικό S & P 500.

Παρά το ποσό των ιδίων κεφαλαίων που αντλήθηκαν για να βοηθήσουν τους δανειστές της Ευρώπης μέχρι το τέλος του περασμένου έτους, εξακολουθούν να υπάρχουν € 880 δισ. μη εξυπηρετούμενων δανείων από ευρωπαϊκές τράπεζες, σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα- από περίπου 1 εκατ. ευρώ το 2016. Η συντριπτική πλειοψηφία των μετοχών που εκδόθηκαν ήταν για ανακεφαλαιοποιήσεις, με ένα μικρό ποσό που συλλέχθηκε σε αρχικές δημόσιες προσφορές.

Οι επενδυτές σε άλλες κινητές αξίες που συνδέονται με διαφορετικά τμήματα των κεφαλαιακών δομών των τραπεζών τα έχουν πάει πολύ καλύτερα, με την αξία πολλών λεγόμενων "κοκοφοίνικων" ομολόγων, γνωστών και ως "πρόσθετων βαθμίδων 1", που παρέχουν ισχυρές αποδόσεις στους επενδυτές. Άλλοι ευεργετημένοι από τα δεινά των κατόχων τραπεζικών κεφαλαίων, ήταν ειδικοί οργανισμοί που βρίσκονταν σε θέση να αγοράσουν τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, τα οποία οι τράπεζες αναγκάστηκαν να πουλήσουν.

Οι πρόσφατες μεγάλες ανακεφαλαιοποιήσεις των ευρωπαίων δανειστών οδήγησαν τους τραπεζίτες και τους επενδυτές να πιστεύουν ότι, μετά από πολλές ψευδείς εκκινήσεις, οι μέτοχοι θα αρχίσουν τελικά να επωφελούνται από μια οδυνηρή δεκαετία. Οι τραπεζίτες και οι επενδυτές πιστεύουν επίσης ότι η οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη θα έχει ως αποτέλεμα υψηλότερα επιτόκια που θα οδηγήσουν σε υψηλότερα περιθώρια δανεισμού και ότι η εξυγίανση και η μείωση του κόστους θα οδηγήσουν σε κερδοφορία.

"Οι άνθρωποι αρχίζουν τελικά να πιστεύουν ότι το χειρότερο τελείωσε για τις εγχώριες ευρωπαϊκές τράπεζες", δήλωσε ανώτερος σύμβουλος σε έναν από τους μεγαλύτερους δανειστές της Ευρώπης.

Οι μετοχές της Deutsche Bank, οι μεγαλύτερες σε αξία της Γερμανίας, έχουν χάσει το 85% της αξίας τους από το τέλος του 2007, ενώ έχουν κερδίσει 30 δισεκατομμύρια ευρώ σε μια σειρά εκδόσεων δικαιωμάτων κατά την τελευταία δεκαετία ή περισσότερο από την τρέχουσα αγοραστική τους αξία που φτάνει τα 24 δισ. ευρώ.

Ορισμένες τράπεζες, ωστόσο, έχουν ανταμείψει τους επενδυτές που έχουν υποστηρίξει τις ανακεφαλαιοποιήσεις τους τα τελευταία χρόνια. Οι μετοχές της ιταλικής εταιρείας UniCredit υπερδιπλασιάστηκαν από την τιμή που έθεσε για την έκδοση δικαιωμάτων ύψους € 13 δισ. στις αρχές του 2017.

back to top